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domingo, 20 de mayo de 2018

Mientras el dólar arrasa, el dinero sigue entrando en los bonos y saliendo desde la renta variable de USA hacia otros mercados de renta variable

La rentabilidad del bono a 10 años del Tesoro USA sigue generando presión sobre la renta variable. En velas semanales ha vuelto a cruzarse el MACD al alza como si fuera a dar un tramo alcista más.

Bien es cierto también que debe romper los máximos del MACD antes del próximos giro bajista para no dejar una divergencia bajista en semanal.
De hecho, la divergencia bajista en gráfico de velas diarias es evidente. ¿Estará haciendo un techo la rentabilidad del bono americano? Sería una excelente noticia para la renta variable. Por ahora no hay señales de ello, aunque la la última vela bajista es llamativa, lo más probable es que sea una de tantas y sea el inicio de una pequeña corrección sin más.

Pero una pequeña corrección sin más, que meta la rentabilidad de nuevo por debajo del 3% puede ser justo el empujoncito que necesitan los mercados de renta variable para despegar con frescura.

Gracias a la página Perpe.es sabemos que hasta el 2 de mayo siguió saliendo capital de la renta variable americana, mientras no para de crecer el flujo hacia los bonos (*) y hacia la renta variable no americana.
Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s (Millones de dólares) – Semana 18

SemanalMedia 4 semanasAcumulado desde inicio año
– Acciones USA-2,992-1,343-74,912
– Acciones Extranjero5331,74991,427
Acciones (Total)-2,45940616,517
Bonos3,4715,169103,698
Monetarios7,585-8,088-47,653


Gracias a http://www.aaii.com/sentimentsurvey podemos ver el descenso entre los inversores individuales con perspectivas bajistas, aunque sin duda muchos de ellos simplemente son ahora neutrales.




Renta Variable


Formo parte de esa mayoría de neutrales en renta variable americana que no logra suficientes argumentos para posicionarse. Cuando la semana anterior a esta la renta variable dio por fin una sana vela verde pensé que pronto daría entrada alcista, pero no ha sido así. El DOW en semanal no termina de despejar dudas, con un MACD que no da por terminado el periodo de corrección.

Habrá que seguir esperando. Lo mismo pasa en el SP500 en velas semanales, el MACD está cerca de ser positivo pero le falta esa chispita. Rompió la bajista, e incluso ha apoyado en ella sin perderla, pero nunca es buena señal hacer un nuevo máximo y meterse luego por debajo del cierre de la vela alcista precedente, esos giros denotan falta de confianza.

Lo cierto es que en velas diarias está todo despejado, todas las señales alcistas que necesito, pero mi sistema es semanal, así que sigo neutral.

Incluso el Nasdaq, que la semana anterior me dio una débil señal positiva, esta semana la ha anulado, volviendo el MACD al terrreno negativo. Con una sesión alcista este viernes habría bastado.

Donde sí he podido posicionarme largo ha sido en el Eurostoxx. Tuve el cierre semanal por encima de los 3.524 que pedía en el último post y de momento pinta bien. Se rompieron resistencias, y si las aguantan, espero que de un buen tramo adicional para completar la parte alta del lateral.
Ha sido un rally de 9 semanas y las velas son cada vez menos potentes, es posible que le toque ahora descansar y testar las resistencias recientemente superadas, y que demuestre que ahora es zona de soporte. Pienso hacer un cierre parcial para rentabilizar la entrada, y si se pierde la franja marcada, optaré por salir completamente, sin darle más filtro que los 3.500.

El Ibex por su parte es de los pocos índices europeos que no me han llegado a dar señal alcista en semanal, aunque por muy poco. El cierre del viernes lo impidió. Me falto el cruce al alza de la media exponencial de 13 sesiones a la de 49 sesiones.
Si no da señal alcista es posible que vaya por nuevos mínimos, pero viendo la tónica de los otros índices, me inclino más por un descanso lateral antes de dar señal alcista.

La estrella desde luego es el CAC40, que mantiene una dinámica impecable, y rompe mi idea de que este año los índices europeos iban a lateralizar en un proceso de distribución o incluso ahondar en el proceso correctivo.





El DAX aún no dio máximos anuales pero también tiene un rally envidiable. Dio señal alcista como se aventuraba en el post anterior, y ya se puede subir el stop desde 12.313 a 12.563 o incluso a los 12.813. Yo procederé a un cierre parcial para cubrir la entrada.
El motivo de que ya quiera hacer un cierre parcial es que estoy cerca del punto dentrada, y en diario veo una divergencia bajista en el MACD que no me  gusta.
 La divergencia alcists previa al rrally fue mucho más clara, esta divergencia bajista actual es muy suave, pero prefiero ser conservador.


El Nikkei debe ser otro de los mercados que viene absorviendo capitales que antes estaban en la renta variable. Presenta otro rally alcista que ya ha superado el 62% de las caídas vistas al inicio del año. Una vez recuperado este nivel, pienso que es más probable que continúe al alza o que lateralice si ha de corregir un poco, que la posibilidad de que busque nuevos mínimos anuales en el próximo giro.
Tengo todas las señales alcistas, pero como dije en el último post, una vez superados los 22.700, voy a esperar si da oportunidad de entrar con un pequeño retroceso, que pague la pequeña divergencia bajista pero sin arruinar las señales semanales.

Forex


El euro sigue cayendo frente al dólar y en velas semanales no tiene pinta de frenarse la sangría. Bien es cierto que en velas diarias aparecen las primeras divergencias alcistas, cerca del primer retroceso importante de Fibonacci del último tramo alcista relevante.
Viendo el gráfico en velas semanales bajo estas líneas, creo que no hay que ponerse largo salvo que se busquen operaciones de muy corto recorrido y con stop. Tiene toda la pinta de seguir cayendo durante mucho tiempo.
De hecho, el próximo rebote alcista en velas diarias podría ser oportunidad para ponerse bajista. De momento la zona de stop está lejos y la sobreventa ha sido notable, conviene esperar al rebote alcista antes de atacar al euro.


El dólar no sólo ha mejorado respecto al euro. También ha tenido un rally notable frente al Yen. Sin embargo esta zona le puede costar al dólar, como se ve en velas diarias.

Y en velas semanales se observa que el escenario es muy complejo. El Yen podría retomar su posición de fuerza respecto al dólar en este punto crítico. Es el dólar el que tiene que seguir demostrando fuerza para realmente consolidar un cambio de tendencia.
En mi sistema le queda al dólar aguantar un tiempo por encima de los 110 para que lo valide el cruce de medias que manejo.

Y el Bitcoin también ha dado señal bajista en velas diarias respecto al dólar. Creo que caerá como poco otro 15%.

Materias Primas


Mientras, entre las materias primas, parece que el cobre podría ser el siguiente en activar señal bajista.
Por debajo de 3 dólares podría ceder mucho más.

El oro si no rebota a corto plazo desde la alcista, va a dar también señal bajista para ceder como poco un 5% adicional si es que no es para ir a los 1.120. Sólo falta el cruce de medias par acativar señal bajista.

El brent sigue de rally alcista. Parece el único inmune al rally del dólar.
Si se gira a la baja, dejará una divergencia bajista importante, pero de momento tiene todas la señales alcistas a su favor.

domingo, 29 de abril de 2018

Análisis complejo en USA. Europa y Japón mejoran justo bajo resistencias

Analizar la renta variable, me refiero principalmente a los grandes índices, está siendo complejo por la cantidad de factores que están creando indecisión en el mercado y la falta de tendencia clara. Sigo con la impresión de estar un escenario de lateral amplio, sin que las manos dominantes presionen el conjunto de valores en una dirección u otra. Más bien se aprecia un conjunto de claros ganadores disruptivos, normalmente empresas de fuerte perfil tecnológico que han afrontado con éxito su transformación digital (Amazon o Netflix por ejemplo), y otras empresas tradicionales perdedoras, que no han sabido renovarse suficientemente y están estancadas (IBM o Jonhson and Jonhson) o incluso sufriendo desde hace tiempo un claro ciclo bajista (Procter and Gamble por ejemplo).

Veo casi las mismas posibilidades de que se deteriore más la situación como de que los últimos mínimos hayan sido una oportunidad para coger un buen tramo al alza. Y creo que mis dudas son compartidas por una parte importante del mercado. Esto hace especialmente difícil detectar situaciones de inercia y ventaja. Parecía que la excelente temporada de resultados y la desaparición de tensiones provocadas por Trump podría dar una semana claramente alcista y sorprendentemente no lo ha sido. Los Hedge Funds siguen sin posicionarse y el mercado sigue desnortado.

De hecho, se observa un porcentaje mayoritario de inversores neutrales a 6 meses vista respecto a la media histórica del AAII investor survey. Muy de cerca le sigue el porcentaje de inversores alcistas.


En las dos últimas semanas se ha frenado la sangría de la salida de los fondos de la renta variable americana: Estábamos en -69.000 M hace dos semanas y ahora estamos en -68.000 M (*)
Flujo de Fondos de Inversión y ETF’s (Millones de dólares) – Semana 16

SemanalMedia 4 semanasAcumulado desde inicio año
– Acciones USA-2,416-4,258-68,179
– Acciones Extranjero2,1251,44687,995
Acciones (Total)-291-2,81319,817
Bonos8,4924,54297,985
Monetarios-33,349-7,907-53,939

(*) Copiado de Perpe a 27 de abril.

Prácticamente no se ha movido el dinero en la renta variable americana, esto tampo ayuda a que haya una dirección clara en el corto plazo.

La rentabilidad del bono americano a 10 años ha llegado a la resistencia del 3%
Hay que seguir vigilando este factor, parece la clave para que los inversores institucionales sigan sin incrementar posiciones en la renta variable. La última vela es de rechazo pero la inercia alcista es fuerte.

El gráfico de la cotización del bono marca que se ha perdido el soporte de largo plazo. Es verdad que hay que  darle más filtro y esperar.




Está acabando el mes, el lunes sería realmente el último día de cotización, pero voy a utilizar ya las gráficas de velas mensuales para ver la cotización de los principales índices de renta variable.


Dow Jones

Con el sistema de cruces de medias que utilizo, el Dow es alcista de largo plazo sin duda alguna. Aunque veremos que de los tres grandes índices americanos es el más débil.

En velas mensuales, salvo que el lunes el Dow cierre por debajo de 24.103, entregará en abril una vela mensual verde después de 2 rojas. Si consiguiera cerrar por encima de 25.024 daría una potente señal de compra. Obviamente si cierra por debajo de 24.103 sería una señal de continuación bajista con una tercerva vela mensual roja.




En caso de que en mayo veamos perder los mínimos del año hay que pensar en el escenario posible de vernos en la crisis bursátil más importante desde el 2.009, sin descartar entonces los 21.000 o incluso los 20.000.

Sigo pensando que no estamos en ese escenario de crisis bursátil desatada, pero es cierto que tampoco hay síntomas de que vaya a salir la renta variable al alza con fuerza. De mantener los mínimos anuales no le queda más rutas que buscar máximos o lateralizar en una franja ancha entre mínimos y máximos del año. No he visto la entrada larga aún, las velas de ventas de febrero y marzo imponen cierto respeto y el rebote es muy débil. Realmente estos movimientos laterales aportan poca información.

En velas semanales se aprecia la ausencia de dirección en el movimiento errático de las dos últimas semanas. El precio no logra subir ni logra bajar.
En la tercera semana de abril el precio no alcanza a rebotar ni un 50%, y es rechazado, y a continuación esta semana nos deja esta vela, que aunque es bajista, tiene mecha por abajo sugiriendo que ha encontrado apoyo. Así que finalmente el precio está en la misma zona que hace tres semanas.
Mi sistema está más próximo a dar señal de largos, pero el MACD que utilizo me dice que aún no. Hay mucho equilibrio de fuerzas.

Necesito que la línea amarilla de tendencia en mi MACD apunte hacia arriba y esté casi pasando a terreno positivo, no yendo hacia abajo.

En velas diarias se aprecia mejor la congestión lateral del precio desde mínimos anuales.
Aún no ha recuperado el 61,8% del último movimiento bajista. A mi me transmite debilidad. No lo he metido en el gráfico para no sobrecargarlo, pero si hay una réplica bajista del 100% desde los máximos del viernes, nos manda a 23.328, unos poquísimos puntos por debajo del mínimo del año.

En velas horarias veo que el día 3 arranca un tramo alcista tras una primera clara divergencia alcista. Va perdiendo fuerza con una divergencia bajista, y el día 17 comienza a caer despacio hasta que se acelera la caída el 24.

Desde entonces tenemos una divergencia oculta alcista en la que el indicador en la caída entrega mínimos ligeramente decrecientes mientras que el precio mantiene mínimos crecientes. De ahí arranca el último rebote el día 25, aunque débil.

Veo muy peligroso que se pierda el 23.823, el último mínimo semanal. El precio necesita como poco meterse por encima de 24.402 para tener una estructura de máximos y mínimos crecientes y dar una entrada con referencias claras a los toros.

Probablemente mo me permitiría entrar largo sin rebasar la bajista desde máximos anuales que se ve en la gráfica de velas diarias. Mi sistema me obliga a esperaar que se de el cruce al alza de la media corta a la media larga que utilizo (13Expo, 49Expo). De suceder la sema próxima ese cruce -calculo que no lo veremos hasta los 2.800, se puede pensar en una entrada larga con stop en 24.192. Por encima de los máximos mensuales (24.860) y apertura de enero (24.803), último mes alcista, hay que estar pensando en nuevos máximos, o al meno en el asalto de los 26.000.

SP500


En velas mensuales se observa que la situación no es dramática en absoluto. Estamos en un periodo alcista, y las caídas desde febrero a abril podrían ser un ajuste más.
Un cierre el lunes por encima de 2.715 sería señal de compra y un ciere por debajo de 2.640 complica la recuperación. Por debajo de 2.633 probablemente active ventas. Lo normal es de todas maneras que el precio no llegue a ninguno de estos extremos durante el lunes, y siga en esa indefinición lateral. Habrá que esperar como se desarrolla la semana próxima.

En velas semanales se observa que el precio lleva más o menos en la misma zona tres semanas. Ayudaría mucho a los alcistas que el precio se mueva por encima de 2.670 a partir del lunes. De moverse por ahí y romper la semana que viene los 2.715, se puede pensar en una extensión de un siguiente tramo alcista hasta 2.776.
Mi sistema está más cerca aún que en el DOW de activar señal de compra. Observando el gráfico de velas diarias, creo que me lo dará al cerrar por encima de los 2.717, al igual que en el DOW sólo me queda esperar al cruce de medias alcistas.
En ese caso el stop estaría en los 2.612.
De perder los 2.612, apuntaría de nuevo a mínimos en la zona de 2.553, ya veríamos si para lateralizar o para desencadenar ventas, aunque mi sistema semanal está muy lejos aún de la posibilidad de marcar cortos. Para ese escenario me exige nuevos mínimos anuales bastante más abajo.

Por tanto, laterales por ahora, y con un cierre por encima de 2.717, largos para buscar el asalto a los 2.800.

En velas horarias tenemos también el factor positivo de una divergencia alcista oculta.


Nasdaq100


Es mi índice favorito para largos estando porque mantiene mínimos crecientes, pero me obliga a esperar a un cierre por encima de 6.860 antes de entrar. Presenta el mismo problema que los otros índices en cuanto a que cada vez hace movimientos más erráticos con retrocesos superiores al 61,8% y sin moverse en una dirección clara.
Hay que seguir esperando.


Dax

Mucha mejor perspectiva presenta el DAX para un tramo alcista relevante. Si el lunes logra cerrar cerca de donde está, o al menos no perder los 12.460, va a dejar una vela mensual muy alcista.

Todo apunta a un cruce de medias semanales alcistas, el precio sólo tiene que evitar retrocesos el lunes para dejarlo todo claro para abrir largos. La superación de los 12.900 sería una gran señal.

En ese caso, tendríamos un stop barato en los 12.312.

En velas diarias se ve cierto atasco para pasar la zona de los 12.650, que es la primera resistencia. Y en velas horarias se ve que no está claro si la divergencia bajista va  aser anulada o no.

La batalla con la zona de resistencia 12.650 es crucial.

Ibex


Espectacular vela mensual verde de rebote alcista. Pero no olvidemos que seguimos por debajo de los 10.000. Me daría mucha confianza un cierre por encima de 10.080 para comenzar a pensar en largo.

Lo que pasa es que con el IBEX hay ser muy exigente porque en semanal sigue bastante deteriorado. No me dará señal alcista semanal probablemente hasta tener cierre por encima de 10.160.
Ahora mismo se ha metido en una zona llena de minas en la que puede pasar cualquier cosa
En velas diarias, todos los instrumentos que utilizo me dicen que el peligro está despejado, pero como estamos en resistencias y mi sistema es semanal y sigue bajista, tengo que esperar. Le doy prioridad a la temporalidad semanal.

Eurostoxx


Tenemos una fantástica vela mesual alcista en el Eurostoxx.


Pero en semanal estamos en resistencias y aún no tengo la señal alcista. Falta muy poco.
Merece la pensa esperar un cierre semanal por encima de los 3.524. Si pierde los 3.464 pueden volver los nervios.

Nikkei


También tenemos una situación ambigua. Parece que todo ha mejorado mucho, pero estamos en resistencias y con velas de dudas, no sería descabellado probar cortos. Pero no por mi sistema.
Mi sistema semanal dice que son largos!

Voy a esperar a que supere la resistencia y rebase el 22.700 y luego esperaré a que entregue un primer retroceso para tratar de entrar en la siguiente salida al alza. No hay prisa. Primero que supere resistencias, luego que deje un mínimo sin perder niveles claves.

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Mientras, el diferencial del bono americano respecto a al bono alemán y japonés, refuerza de manera importante el dólar.

Euro /dólar testando resistencias


 A mi esta señal alcista en mensual me hace pensar que las caídas son un retroceso temporal para el euro y que rebotará en algún momento. El stop en mensual está tan lejos como el 1.04, así que no es operativo.

El dolar/yen ha marcado un giro alcista claro pero sigue bajista en semanal.
En mensual ha entregado una vela alcista maravillosa, pero conviene no perder toda la perspectiva de largo plazo.
En diario mis herramientas me dice que son largos, aunque está flaqueando por debajo del retroceso del 50%, no marca peligro.
Como siempre, hay que exigir que entregue un nuevo mínimo creciente y -por mi sistema, que salga del cruce semanal bajista, cosa que no tiene pinta de pasar hasta que rebase el 110.